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建筑-政策进度力度超预期 PPP推进下半年望加速项 图片

发布时间:2020-01-14 15:30:30 阅读: 来源:平衡车厂家

建筑:政策进度力度超预期 PPP推进下半年望加速项

投资建议:经济稳增长压力加大,近期PPP支持政策频出,PPP项目有望进入快速签约、开始落地期,相关受益企业值得关注。我们认为设计类企业受益逻辑最强,拥有稀缺关键能力,小投入获取大订单,首推在市政公路等基建领域综合规划设计能力强且与中国电建有战略合作的苏交科,其次设计股份、棱光实业。其他受益标的包括具备很强总包管理能力的中钢国际,凭借强大设计规划能力获得生态城镇开发入口的棕榈园林,有望成为ppp项目资源整合平台的隧道股份、有望获得大量ppp订单的铁汉生态等,更多标的见下文。

近期鼓励PPP发展的政策频出:5月25日发改委网站开辟PPP项目库专栏,公开发布PPP推介项目,本次发布的PPP项目共计1043个,总投资1.97万亿元。4月18日,发展改革委印发了《关于进一步做好政府和社会资本合作项目推介工作的通知》,要求各地发展改革部门尽快搭建信息平台,及时做好PPP项目的推介工作。

PPP对建筑行业的影响:1)以前政府发包,现在项目公司参与到更前端的规划,项目公司来发包,带来订单体量变大,市场将加速集中,比如以前一个高速,从设计开始政府就分很多段,现在项目公司从设计开始全部包下来,后面的标段由项目公司决定,就可以出现很大的订单;2)以前政府对项目成本控制不够敏感,而项目公司更重视成本控制,所以设计规划、总包管理等实力突出的企业会被项目公司所需要,强的企业市占率加速提升;3)政府补贴纳入政府预算,项目纳入中央监管,违约风险下降,信用标准化使得保险等资本愿意进入,项目公司以前一般是工程承包方自己出资,现在社会资本参与,项目组织方可以用更高杠杆。

PPP最受益的首选能够以轻资产平台模式推动PPP建设的企业,其次选能获得增量业务的企业:PPP项目运营周期一般20年以上,投资会导致资金沉淀,所以如果能够轻资产参与会是很有吸引力的模式。谁在项目获取、融资能力、项目管理上有突出竞争力,谁就越有可能做到少量投资撬动大量项目。整个PPP项目建设运营过程中涉及的环节包括项目综合设计、施工设计、施工、运营、金融结构设计、总包管理。这里面最难的是综合设计与运营(如果是高速公路运营就相对简单)。

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